战争风险被记入油价，布伦特原油大幅冲高刷新下半年高点

2026-10-23 · yuandangdtpj.com

周四布伦特刷新了下半年高点，来到了113.5美元，单日大涨超4美元！遥遥领先其他市场表现。市场越来越相信战争将再次重启，并开始在油价中记入预期。 “伊朗正竭尽所能在美国中期选举前推高油价，这确实是一个邪恶的政权”特朗普周四发文表达不满，是的，在美国中期选取前推高油价是伊朗手里不多的可用明牌，但说到底是谁给全球制造了高油价这一困难 随着地缘不断发酵，更多的地缘

周四布伦特刷新了下半年高点，来到了113.5美元，单日大涨超4美元！遥遥领先其他市场表现。市场越来越相信战争将再次重启，并开始在油价中记入预期。

“伊朗正竭尽所能在美国中期选举前推高油价，这确实是一个邪恶的政权”特朗普周四发文表达不满，是的，在美国中期选取前推高油价是伊朗手里不多的可用明牌，但说到底是谁给全球制造了高油价这一困难

随着地缘不断发酵，更多的地缘溢价被记入油市。伊朗加大了对油轮打击力度，近两周区域内商船袭击事件频发，风险范围已经延伸至阿曼湾，虽然中东石油出口仍维持强劲，但市场还是担忧 原油 装船与过驳作业受阻，最近2个交易日中东基准升水与布伦特现货均出现走强。

更让市场担心的是美伊再次发生战争的可能性在进一步增加，这让市场很焦虑。有消息称美国和以色列军方已制定在美国中期选举结束后再次对伊朗发动军事打击的具体计划，伊朗的持续施压让这个可能性在进一步增加。伊朗已认为自己同美国处于“战争状态”。来自伊朗社会各界的压力日益增大，迫使当局采取“果断行动”打破封锁，伊朗自认为这是其自卫的权利。伊朗革命卫队海军22日说，美国执意让船只通过霍尔木兹海峡“非法航道”，导致海上冲突日益加剧。如果这种趋势继续下去，伊朗与美国的对抗范围将扩大到美军在该地区的基地。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，所有人都应该明白，对伊朗采取行动要付出代价。如果外交能够达成共识，伊朗更倾向于外交；但如果战争继续下去，伊朗拥有继续应对的必要手段。他表示，目前局势持续下去将产生战略后果，其中包括未来三年能源市场的持续动荡。

美伊相互施压接近极限，再往前一步就可能再次发生军事冲突，由于地缘层面进入到选举前的关键时间窗口，投资者对于地缘消息反应非常敏感，很容易出现大幅波动的突发行情，布伦特原油已经开始发力上冲，年内高点近在眼前，一旦美以有具体的准备发动军事行动迹象，油价很可能会大幅冲高， 而如果这一切没有发生，油价大概率将出现明显的回落。 关键时间窗口，油价容易出现极端波动，谨慎选择机会，注意做好风险控制。

【1】WTI主力原油期货收涨2.32美元，涨幅2.39%，报99.47美元/桶；布伦特主力原油期货收涨4.35美元，涨幅4%，报113.17美元/桶；INE原油期货收涨1.6%，报713.2元。

【2】美元指数跌幅0.07%，报101.62；港交所美元兑人民币跌幅0.02%，报6.6476；美国十年期国债涨幅1.08%，报106.39；道琼斯工业指数涨幅0.02%，报52867.98。

【1 】【中东原油基准升水跳升至 1 周高位，沙特遭袭引发供应担忧】

⑴ 中东原油基准阿曼和迪拜现货升水周四跳升至 1 周多高位，此前沙特遭更多袭击，市场对冲突扩大及供应进一步受扰的担忧升温。

⑵ 布伦特价格周四升至 5 月以来最高，美国国务院已要求部分外交人员及家属撤离驻沙特使团，并计划从其他中东使团撤出家属。

⑷ 现货交易方面，阿美贸易发布 12 月至 1 月装船的 Khafji 原油销售招标，台湾台塑石化通过招标购入约 200 万桶 1 月交割阿曼原油，较迪拜报价升水约 3 至 4 美元 / 桶。

⑸ 现金迪拜对掉期升水上涨约 2.67 美元至约 8.25 美元 / 桶，阿曼期货对迪拜价差走阔至约 7.6 美元。

⑹ 其他消息方面，美国将对企业与俄罗斯卢克石油就其外国资产收购进行谈判的期限延长至 11 月 21 日，新加坡成品油库存降至 3 周低位，沙特阿美寻求与其他国家合作扩大战略库存。

⑺ 整体看，地缘袭击事件推升中东基准升水与布伦特价格，风险溢价重新嵌入，后续关注袭击事态演变及霍尔木兹海峡运输安全。

【 2 】在亚洲市场，中东原油的区位优势正在变得更加突出。

一方面，中东供应增加给现货价格带来一定压力；另一方面，长距离运输成本大幅上升，使亚洲炼厂更加关注区域内供应。

目前，从阿曼湾向东北亚运输 200 万桶原油的成本约为 22 美元 / 桶，一个月前还不到 10 美元 / 桶；美国墨西哥湾至中国的运输成本则从约 15 美元 / 桶升至 40 美元 / 桶。与此同时，中东国家石油公司通过调整官方售价和现货报价增强竞争力。即使部分美洲和西非油种降低 FOB 报价，高昂的运输成本仍使跨区域套利面临较大挑战。

【 3 】【新加坡成品油库存降至 3 周低位， 燃料油 库存反弹】

⑴ 新加坡政府数据显示，截至 10 月 21 日当周，新加坡岸上成品油库存合计约 3813 万桶，降至 3 周低位，主要受中质和轻质馏分油库存下降推动。

⑵ 轻质馏分油库存降至约 1097 万桶的 3 周低位，其中石脑油进口环比下降约 29% ，因中东和印度均无船货到港，最大供应方为俄罗斯；汽油进口环比下降约 61% ，出口环比上升约 49% 。

⑶ 中质馏分油库存在前 1 周接近 6 个月高位后回落，柴油和航煤库存环比下降约 20% 至约 831 万桶，为 4 周低位，交易商称东北亚尤其是韩国的柴油出口预计在 11 月前保持坚挺。

⑷ 残渣燃料油库存在连续 6 周下滑后首次反弹，环比上升约 4.5% 至约 1886 万桶，但仍低于上月周均水平，燃料油进口环比上升约 75% ，出口增至 3 倍以上。

⑸ 机构航运数据显示，东亚 10 月供应较为充足，主要出口地区发货量增加，但有贸易消息人士称高运费可能抑制未来几个月的套利流动。

⑹ 整体看，轻质和中质馏分油去库明显，燃料油供应相对宽松，后续关注东北亚柴油出口节奏及运费对区域套利的影响。